老登股，春天來了！

文章摘要：

AI抱團瓦解，推動資金大幅回流老登股。春天

我們統計一下，老登股開云手機網頁登錄入口截至7月29日午盤，春天本月老登板塊的老登股漲幅：

煤炭、銀行、春天保險，老登股+11%；

白酒、春天醫藥商業，老登股+10%；

教育、春天酒店餐飲、老登股乘用車、春天中藥，老登股+9%；

鐵路公路、春天貴金屬、老登股房屋建設、航運港口，+8%；

食品飲料，+6%；

醫療美容，+5%。

這跟本月半導體板塊-35%、電子化學品-40%、開云手機網頁登錄入口元件-36%、光學光電子-28%的驚人跌幅相比，可謂冰火兩重天！

老登股中，今天我們重點關注一下銀行、白酒兩大板塊。

1，銀行。

每當科技板塊調整，資金總是優先擁抱紅利板塊，而銀行又是其中的核心，這已經是近幾年的基本操作了。

而在銀行板塊中，近期最受資金青睞的龍頭，則是——

農業銀行、青島銀行。

農業銀行是國有大行的代表，青島銀行是城商行的代表，它們的邏輯有什么區別？

【農業銀行】

今年四大行中，工行、建行、中行都是漲的，只有農行是跌的。

農行表現最差，是因為它業績最差嗎？

恰恰相反，它的業績是四大行中最好的。

今年Q1，農行凈利潤+4.52%排第一，中行4.17%排第二，建行+3.53%第三，工行+3.31%第四。

那為什么農行股價表現最差呢？

這是因為農行去年漲太多了，目前農行PB為0.88，仍高于建行的0.79、工行的0.73、中行的0.72。

因此當銀行股資金流出的時候，業績最好、投機資金最多的農行，跌幅相對最大。

但漲跌同源。

當資金偏好重新青睞銀行股的時候，業績最好的農業銀行又一次成為了投機資金的最愛，重新成為領漲龍頭。

那么，農業銀行這兩年為什么會成為四大行中的業績扛把子呢？

主要是因為這幾年，國家投資重點在西部地區、鄉村振興、三農和水利領域發力，相關信貸投放更受益所致。

【青島銀行】

在眾多城商行中，青島銀行是今年業績增速最快的。

今年Q1，公司凈利潤15.24億元，同比增長21.16%，在銀行板塊中一枝獨秀。

其實，不僅僅是今年了，過去五年，其業績整體都很出色。

21-25年，公司凈利潤增速分別為：22.08%、5.48%、15.11%、20.16%、21.66%。

五年中，有三年業績增速超過20%，相當能打。

因此在銀粉中，青島銀行的人氣很高。

22年以來，其股價一路長紅，基本保持了一路穩定上漲的走勢。

今年至今，股價累計上漲36%，在銀行板塊中同樣遙遙領先。

即使5、6月調整了一些，但7月大漲15%，目前已基本修復跌幅。

說實話，單看地方經濟增長，寧波、重慶、杭州、蘇州等地方都比青島更出色、也更有看點。

但青島銀行，業績能夠跑贏那些城商行，靠的就是純粹的經營能力了。

2，白酒。

白酒經歷了五年的調整，估值基本上來到了歷史上最便宜的位置。

而近期，兩大好消息出現，讓資金開始對白酒另眼相看。

第一個消息是，茅臺提價。

這是近期引爆白酒情緒最大的導火索。

7月17日晚間，貴州茅臺公告：7月18日起，i茅臺53度飛天零售價自1539上調至1639元/瓶，這是年內第二次調價。

另外，線下自營門店，也開始執行1719元/瓶的新標價，比線上貴80元。

線上線下同步提價，距離上一次3月份的提價，僅僅過去3個多月，年內提價幅度已經高達200元。

據券商測算，僅僅是7月這次提價，預計就能為2026年增厚約42億元的凈利潤。

那么，茅臺為什么會在這個節點提價呢？

一般認為，有兩個原因：

第一個，今年AI大牛市，沿海科技產業的高增長，讓高端消費在某種程度上得到修復。

根據國家統計局的數據，上半年煙酒類累計零售額 5983 億元，同比+13.2%，其中6月單月同比+16.5%。

這個數字，明顯好于2025年同期煙酒類增速（+2.8%），也好于社零總額同比+5.6%的數據。

這是茅臺提價最大的底氣所在。

第二個，為即將到來的中秋、國慶旺季做準備。

進入7月下旬，經銷商將開始提前備戰雙節，渠道備貨周期啟動。

經過多年的持續去庫存，大多數酒企的渠道庫存都處于一個低位，市場預期今年的旺季會出現補庫存現象，打一個翻身仗。

總的來看，茅臺是白酒的標桿。

茅臺提價，相當于打開了向上的天花板，牽一發而動全身。

一旦茅臺能夠業績回暖，提價效應順暢傳達，整個白酒板塊都將重新進入新一輪向上行情。

另一個好消息，是近期山西汾酒的巨額分紅派發。

山西汾酒7月27日公告，將派發超80億元現金紅利（每股6.56元），高比例回饋股東。

大盤不穩的時候，市場最看重的就是分紅能力。

汾酒這一波高分紅操作，深得資本青睞，因此也成了四大白酒龍頭中，本月的漲幅冠軍。

本月漲幅：山西汾酒+17%、瀘州老窖+13%、貴州茅臺+11%、五糧液+5%。

漲幅第二的瀘州老窖，是白酒股中的另一個分紅大戶。

6月份剛剛完成了每10股派發現金紅利 44.17元（含稅），合計派現約 65.01億元的操作。

目前中期分紅預案已出，每10股派發現金紅利 21.00元（含稅），對應派現總額約 30.9億元。

年報分紅65億+中報分紅30.9億，合計將超95億元，對應2026年預測凈利潤分紅率有望抬升至40%+。

總的來看，銀行、白酒這類老登股，分紅慷慨、防御屬性強，本來在市場下行期就是資金抱團對象。

而一旦傳出提價、業績加速等利好消息，那么新一輪抱團行情出現的概率，就會大大加快。