不懂財務，不看K線，他憑什么比巴菲特還猛？

文章摘要：

文丨泰羅

從來不看K線，也不懂財務，財務卻能狂賺230億美元，菲特開云在線網頁版碾壓巴菲特和索羅斯。還猛

詹姆斯·西蒙斯，不懂不看比巴量化交易的財務鼻祖，人類歷史上真正的菲特投資之神。巴菲特的還猛長期收益率只有20%，索羅斯巔峰時也不過30%，不懂不看比巴而西蒙斯的財務基金在過去幾十年年化回報高達39%。

2000年互聯網泡沫，菲特別人虧得底朝天，還猛開云在線網頁版他凈賺98%。不懂不看比巴2008年金融危機，財務全球市場一片哀嚎，菲特他的基金一年賺了80%。

看完他的故事，你或許就會明白，為什么散戶永遠也贏不了量化？

西蒙斯的起點，跟華爾街八竿子打不著。23歲拿到加州大學伯克利分校的數學博士學位，30歲成為石溪分校數學系主任。他和華裔數學大師陳省身共同創立的“陳-西蒙斯理論”，是微分幾何領域的重要里程碑。

按理說他會在象牙塔里待一輩子，但所有這一切在1978年突然發生轉折。40歲的西蒙斯厭倦了紙上談兵，他覺得自己應該去解決真實世界的問題，于是拿著家里積蓄在波士頓創立了一家投資公司。

和很多普通投資者一樣，西蒙斯最開始也想用傳統的“技術分析”和“基本面分析”來做交易。結果慘不忍睹，不僅虧了很多錢，心態也被折磨瘋了。

他痛定思痛，做出了一個誰都沒想到的決定——解雇所有金融分析師，只招聘數學家、物理學家和統計學家。從此之后，他的公司里再也聽不到“市盈率”和“支撐位”這樣的詞匯，全都變成了“貝葉斯定理”、“馬爾可夫過程”和“遞歸函數”。

他的核心策略被記錄在那本著名的傳記——《征服市場的人》中。所有投資者都在尋找“確定性”，希望找到一個必漲的信號。西蒙斯恰恰相反，他接受所有的“不確定性”。

他的模型勝率通常只有50.75%，也就是一萬次交易里，只有5075次是對的，剩下4925次都是錯的。但這微弱的勝率已經足夠了，只要保持嚴格止損，在虧錢的時候少虧一點，剩下的就是不停增加交易次數。哪怕一次只能賺一塊錢，最終加起來也是一個天文數字。

西蒙斯管理的“大獎章基金”每年換手率極高，平均持倉時間只有一兩天，每天成百上千次交易。而且他的模型專門尋找極短期的市場異動，這些異動往往和公司基本面無關，而是源于市場的流動性失衡和投資者的過度反應。所以無論是互聯網泡沫還是次貸危機，只要市場有波動、有價差，他就能賺錢。

除此之外，他的團隊會一直不停的修改模型，剔除失效的策略，加入新因子，確保交易策略可以始終適應市場的變化。由于長達幾十年保持高收益，西蒙斯是公認的“量化投資之父”。他幾乎憑一己之力，把量化交易從冷門賽道變成了金融市場的主流。

最近幾年，全球各個市場上的量化占比全都在快速提升。對于習慣短線交易的普通散戶來說，這毫無疑問是一場災難。

和人的大腦相比，超級計算機一秒鐘就可以掃描全網的新聞公告、財報和社交媒體情緒。要論對短線市場規律的把握，散戶和量化根本不在一個量級。而且機器沒有任何情緒波動，它不會因為連續虧損而沮喪，也不會因為連續盈利而變得激進，它只會嚴格的執行交易紀律，這同樣是散戶的一個巨大軟肋。

最關鍵的一點，散戶在交易速度和交易頻率上完全被碾壓。段永平之前接受采訪的時候說過一句話：現在投資很難，但投機更難。在一個由數學家和代碼構建的金融市場上，憑直覺和一腔熱血闖蕩的散戶，就像拿著長矛沖向坦克的中世紀騎士。真正要做的不是去和量化博弈，而是承認自己無法戰勝量化，然后調整策略。

與其在別人的棋盤上做棋子，不如退一步，找到真正值得投資的企業長期陪跑。這可能是現在這種市場環境下，散戶最好的一種選擇。

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