兩日累計跌近25%！稻米造血第一股禾元生物“失血”，1700多名股東迎解禁

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紅星資本局7月29日消息，失血繼7月28日觸及“20cm”跌停后，兩日累計7月29日，跌近稻米第股多名開云在線網頁版禾元生物（688765.SH）大幅低開，造血截至收盤，禾元股價跌6.15%，生物報34.62元/股，股東總市值123.77億元，迎解最近兩日累計跌幅達到24.90%。失血

▲禾元生物股價走勢

消息面上，7月28日起，跌近稻米第股多名禾元生物有2569.1萬股首發限售股份迎來解禁，造血占公司總股本比例約7.19%。禾元資料顯示，生物禾元生物于2025年10月登陸科創板，股東被市場稱為“稻米造血第一股”。

紅星資本局注意到，開云在線網頁版除了限售股解禁帶來的拋售壓力，市場對于禾元生物主要商業化產品——全球首創“稻米造血”新藥奧福民的商業化前景也存在疑慮。根據2025年年報，該公司全年奧福民生產量接近15萬瓶，銷售量為6.69萬瓶，庫存中還有8.31萬瓶。

7月29日，紅星資本局撥打禾元生物投資者電話，工作人員表示，股價波動方面，公司于7月21日發布了有關首發限售股份部分解禁的提示性公告，其他情況以公司公告為準。

上市9個月

股價較歷史高點回撤超七成

回看9個月前，2025年10月28日，禾元生物攜“稻米造血”新藥奧福民登陸科創板，發行價為29.06元/股，當日開盤價即沖上88元/股，報收于91.10元/股，較發行價上漲213.49%，市值突破300億元。

公開信息顯示，禾元生物成立于2006年，專注于水稻胚乳細胞表達體系的植物分子醫藥技術和產品的研發。2025年7月，禾元生物自主研發的I類創新藥重組人白蛋白注射液（水稻）（商品名：奧福民，HY1001）獲批準上市，為國內首個獲批上市的重組人白蛋白藥品，也是全球首創的植物源重組人白蛋白產品。

▲禾元生物產品 據公司官網

據公開報道，人血清白蛋白是臨床急救和重癥治療中不可或缺的核心藥品，我國年需求量約1000噸，因血漿原料短缺，60%以上長期依賴海外進口。禾元生物利用水稻胚乳細胞生物反應器技術體系，從一粒稻米中“生長”出與血漿來源白蛋白功能等同的新藥，打破了進口產品主導的行業格局。

2025年10月底，禾元生物股價觸及132.03元/股的歷史高位。但好景不長，其股價很快便進入了下行通道。

7月28日，禾元生物迎來首發限售股解禁上市。據該公司7月21日公告，此次上市流通的限售股為公司首次公開發行網下配售部分限售股，限售股股東數量為1736名，對應的股份數量為2569.1萬股，占公司總股本約7.19%，限售期為自公司首次公開發行并上市之日起9個月。

或受限售股解禁帶來的拋售壓力影響，7月28日開盤，禾元生物股價低開，午后開盤直接跌停。7月29日，禾元生物繼續下跌，截至收盤，股價跌6.15%，報34.62元/股，總市值123.77億元，最近兩日累計跌幅達到24.90%。

紅星資本局注意到，拉長時間來看，在上市滿一周年的時間節點，禾元生物或將面臨更大規模的限售股解禁壓力。據Wind數據統計，2026年10月28日，該公司將迎來2.015億股首發原股東限售股份及首發戰略配售股份解禁，占總股本比例高達56.36%。

截至7月29日收盤，禾元生物的股價較歷史最高點回撤超七成。

明星產品僅獲批一項適應癥

上市不滿一年降價三成

紅星資本局注意到，目前，奧福民依舊是禾元生物主要的商業化產品。市場對于該產品的商業化前景也存在疑慮。

據禾元生物2025年年報，奧福民獲批上市后形成了新的銷售增長點，公司營業收入同比增長89.80%至4786萬元。但根據產銷量數據，2025年奧福民的生產量接近15萬瓶，銷售量為6.69萬瓶，庫存中還有8.31萬瓶。

▲禾元生物2025年年報截圖

值得注意的是，奧福民目前僅有一個適應癥獲批，即用于肝硬化低白蛋白血癥（≤30g/L）的治療，占整體市場規模的約30%。而根據禾元生物招股書數據，該適應癥患者人數未來將會下降，預計將由2022年的56.7萬人降至2030年的45.5萬人，市場空間持續萎縮。而相比之下，傳統血漿源產品往往覆蓋多項適應癥。

據禾元生物7月13日發布的投資者關系活動記錄表，該公司正在全力推進奧福民的IV期臨床研究。截至今年7月6日已完成入組1728例，其參與者為低白蛋白血癥和/或血容量不足需緊急治療的人群，預計于2026年完成研究后向國家藥監局提交適應癥擴展申請。該公司稱，隨著奧福民適應癥的擴展，目標患者群體進一步擴大，為后續市場開拓奠定基礎。

除了適應癥，奧福民的價格也是市場關注的焦點。據《經濟觀察報》此前報道，奧福民在售規格為10g（20%，50mL）*1瓶/盒，終端價890元/10g，高于市場中其他品牌的人血白蛋白350-400元/10g的售價。

今年5月，云南省藥品集中采購平臺發布企業擬申請降價情況表，其中禾元生物的重組人白蛋白注射液(水稻)（即“奧福民”），價格（10g/瓶，20%，50mL）從890元/瓶下調至615元/瓶，降幅超30%。針對投資者提出的“公司產品后續定價策略如何制定”這一問題，禾元生物也在今年7月表示，公司已向國家醫保局提交2026年的醫保目錄申請，目前處于形式審核階段。

紅星資本局注意到，在上市前，禾元生物曾在回復上交所問詢函時測算，2026年至2030年，HY1001（即“奧福民”）銷售收入（假設單價為38元/g）將達4.44億元、8.26億元、12.3億元、14.03億元和15.67億元。

業績方面，禾元生物2025年盡管營收大幅增長，但歸母凈利潤虧損1.57億元，虧損額反而擴大。2022年至2025年，近四年歸母凈利潤累計虧損約6.39億元。進入2026年，一季度續虧3604.59萬元，同比增長25.21%。

7月29日，針對相關問題，紅星資本局向禾元生物發去采訪請求，截至發稿未收到回復。

紅星新聞記者 蔣紫雯

編輯 郭莊 審核 高升祥